DTCC hoàn tất giao dịch thực tế đối với chứng khoán mã hóa, hạ tầng hậu giao dịch của Mỹ bước vào giai đoạn vận hành
Ngày 15/7, DTCC thông báo đã sử dụng các token được chuyển đổi từ chứng khoán do DTC lưu ký để hoàn tất nhiều loại giao dịch thực tế. Chứng khoán mã…
Ngày 15/7, DTCC, tổ chức hạ tầng hậu giao dịch cốt lõi của thị trường chứng khoán Mỹ, đã chuyển một nhóm chứng khoán do DTC lưu ký thành token và để các token này tham gia các giao dịch thực tế. Các giao dịch không phải là thử nghiệm mang tính trình diễn, mà được thực hiện trong môi trường production của DTC, liên quan đến thế chấp tài sản bảo đảm, cho vay chứng khoán, thanh toán repo trái phiếu kho bạc Mỹ, thanh toán cổ phiếu và ký quỹ của đối tác bù trừ trung tâm.
Ý nghĩa của bước này là chứng khoán mã hóa lần đầu tiên được đưa vào luồng công việc của hạ tầng thị trường truyền thống một cách rõ ràng hơn: tài sản vẫn do DTC lưu ký, còn token trở thành công cụ ghi nhận quyền lợi chứng khoán, chuyển giao tài sản và thực thi các quy trình số hóa. DTCC cho biết số bên tham gia vượt quá 30, và các giao dịch đồng thời chạy trên mạng riêng LFDT Besu cùng mạng công khai Canton của mình. Tokenization Service dự kiến sẽ ra mắt vào tháng 10/2026.
Điều gì đã xảy ra
Theo mô tả của DTCC, các bên tham gia có thể chuyển chứng khoán đủ điều kiện do DTC nắm giữ thành quyền lợi được mã hóa và chuyển tới ví được chỉ định. Token có thể được chuyển giữa các tổ chức tham gia, hoặc được dùng cho quy trình thế chấp, tài trợ chứng khoán và thanh toán giao nhận. Một thiết kế then chốt là hình thức mã hóa có thể chuyển đổi qua lại với ghi nhận trên sổ sách truyền thống; quyền lợi nhà đầu tư, hành động doanh nghiệp và quan hệ lưu ký không vì được đưa lên chuỗi mà tự động tách khỏi hệ thống hiện có.
Đây không phải là một nền tảng giao dịch tài sản mã hóa tự phát hành sản phẩm mô phỏng cổ phiếu, mà là việc đơn vị vận hành hệ thống lưu ký chứng khoán trung tâm của Mỹ đưa các quyền lợi chứng khoán vốn đã tồn tại trong sổ sách của mình lên sổ cái phân tán. Tháng 12/2025, nhân viên SEC từng công bố thư không áp dụng biện pháp thực thi đối với dịch vụ mã hóa do DTC phát triển, tạo nền tảng quản lý cho chương trình thử nghiệm có giới hạn này.
Vì sao điều này quan trọng
Điều mà token hóa thực sự cần giải quyết không phải là biến cổ phiếu thành một đồng coin, mà là rút ngắn thời gian và số bước thao tác cần thiết để chuyển giao tài sản, điều chuyển tài sản bảo đảm và đối soát giữa các tổ chức. Nếu token có thể lưu chuyển giữa ví tuân thủ, tổ chức thanh toán bù trừ và mạng giao dịch, về mặt lý thuyết các định chế tài chính có thể di chuyển tài sản bảo đảm nhanh hơn, đồng thời dễ dàng kết nối tài trợ chứng khoán, repo và quản lý ký quỹ vào một quy trình số hóa gần như hoạt động 24/7.
Điều đáng chú ý hơn là DTCC chọn đi vào các khâu hậu trường như lưu ký, thanh toán giao nhận và tài sản bảo đảm, thay vì trước hết đi từ giao diện giao dịch hướng tới nhà đầu tư cá nhân. Điều này cho thấy cạnh tranh về token hóa trong tài chính truyền thống có thể sẽ diễn ra trước tiên ở dịch vụ tài sản và tuyến xử lý thị trường, chứ không phải ở các đầu mối phát hành và giao dịch quen thuộc nhất của thị trường crypto. Với các sở giao dịch, ngân hàng lưu ký, công ty stablecoin, mạng blockchain và nhà cung cấp phần mềm tài chính, ai có thể trở thành điểm kết nối đáng tin cậy trong tuyến xử lý mới này có thể còn quan trọng hơn việc ai có lượng người dùng lớn hơn.
Cần tiếp tục theo dõi gì
Thứ nhất, khi ra mắt chính thức vào tháng 10, phạm vi chứng khoán đủ điều kiện, số lượng tổ chức tham gia và các mạng có thể sử dụng có mở rộng hay không. Thứ hai, quyền lợi được mã hóa sẽ xử lý cổ tức, quyền biểu quyết, tách/gộp cổ phiếu và các hành động doanh nghiệp khác, cũng như cơ chế đồng bộ và khôi phục giữa các chuỗi khác nhau như thế nào. Thứ ba, các giao dịch thực tế có thể mang lại mức cải thiện hiệu quả thanh toán có thể đo lường được hay không, hay chỉ là thêm một lớp bao bọc công nghệ.
DTCC cho biết dịch vụ của họ sẽ vẫn giữ các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư và kỷ luật vận hành của thị trường chứng khoán truyền thống, nhưng thông tin công khai hiện chủ yếu đến từ thông báo của chính tổ chức này. Thị trường vẫn cần nhìn thấy khối lượng giao dịch dài hạn hơn, cách xử lý sự cố, xác nhận quyền lợi pháp lý và các tiêu chuẩn liên tổ chức, thì mới có thể đánh giá token hóa rốt cuộc là một bản nâng cấp của hạ tầng hậu giao dịch, hay chỉ là một hệ thống song song khác cần được duy trì.
Nguồn
Nội dung chỉ cung cấp thông tin, không cấu thành tư vấn đầu tư, pháp lý, thuế hoặc tài chính.