Nhật Bản đưa tài sản mã hóa vào khuôn khổ giám sát sản phẩm tài chính
Quốc hội Nhật Bản đã thông qua sửa đổi luật liên quan vào ngày 15/7, chuyển tài sản mã hóa từ hệ thống giám sát dịch vụ thanh toán sang khuôn khổ giá…
Ngày 15/7, Quốc hội Nhật Bản đã thông qua một sửa đổi pháp luật về giám sát tài sản mã hóa. Bitcoin, Ethereum và các tài sản số khác sẽ không còn chủ yếu được xem là công cụ thanh toán, mà được đưa vào khuôn khổ giám sát sản phẩm tài chính gần hơn với cổ phiếu, ngoại hối và phái sinh. Nhật Bản đang đưa thị trường tiền mã hóa từ vùng biên của “quản lý tự kỷ luật của sàn giao dịch” tiến vào cửa chính của giám sát thị trường vốn.
Điều gì đã xảy ra
Theo Reuters dẫn lại Đài Phát thanh Nhật Bản, sửa đổi luật sẽ chuyển căn cứ giám sát chính đối với tài sản mã hóa từ 《支付服务法》 sang 《金融商品交易法》, dự kiến có hiệu lực trong vòng một năm. Cơ chế mới sẽ đặt ra yêu cầu công bố thường niên rõ ràng hơn đối với bên phát hành, đồng thời tăng cường ràng buộc đối với nền tảng giao dịch, đơn vị chưa đăng ký và hành vi giao dịch không phù hợp.
Điều này có nghĩa là, việc lợi dụng thông tin chưa công bố để giao dịch tài sản mã hóa sẽ tiến gần hơn tới vấn đề giao dịch nội gián trong thị trường chứng khoán truyền thống; mức xử phạt đối với hoạt động chưa đăng ký cũng sẽ nặng hơn. Trước đó, Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản đã thông qua nhóm công tác của Ủy ban Hệ thống Tài chính để thảo luận về việc định vị tài sản mã hóa là đối tượng đầu tư, tăng cường bảo vệ tài sản khách hàng và hoàn thiện các sắp xếp thể chế nhằm bảo đảm tính công bằng của giao dịch.
Cần phân biệt rằng, luật này mở ra khả năng cho ETF tài sản mã hóa giao ngay, nhưng không có nghĩa là các ETF liên quan đã được phê duyệt hoặc sắp niêm yết. Việc phê duyệt sản phẩm, quy tắc của sở giao dịch, cơ chế lưu ký và điều chỉnh thuế vẫn cần được thúc đẩy ở các bước tiếp theo.
Vì sao điều này quan trọng
Điểm mấu chốt của thay đổi lần này không phải là Nhật Bản đột nhiên công nhận tài sản mã hóa có giá trị đầu tư, mà là đối tượng giám sát đã thay đổi. Trước đây, trọng tâm quản lý gần với chuyển tiền, lưu ký tài sản khách hàng và chống rửa tiền; khuôn khổ mới lại đặt công bố thông tin, thao túng thị trường, giao dịch nội gián và trách nhiệm của bên phát hành ở vị trí trung tâm hơn.
Sự chuyển đổi này có thể làm giảm tính bất định về thể chế mà các tổ chức tài chính truyền thống phải đối mặt khi tham gia thị trường tiền mã hóa. Nếu công ty chứng khoán, tổ chức quản lý tài sản và sở giao dịch có thể cung cấp sản phẩm theo một bộ quy tắc thống nhất, tài sản số sẽ dễ dàng đi vào danh mục đầu tư, quản lý tài sản và hạ tầng giao dịch hơn. Tuy nhiên, chi phí tuân thủ cũng sẽ tăng theo, đặc biệt khi bên phát hành cần công bố thông tin liên tục, còn nền tảng phải gánh trách nhiệm cao hơn về giám sát, kiểm toán và bảo vệ khách hàng.
Đối với thị trường châu Á, cách làm của Nhật Bản cũng có ý nghĩa dẫn dắt. Mỹ đang cố gắng phân định ranh giới giám sát giữa hàng hóa số, stablecoin và chứng khoán số, trong khi châu Âu vẫn đang thúc đẩy quản lý các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa. Việc Nhật Bản trực tiếp mượn khung giám sát sản phẩm tài chính đã trưởng thành có thể trở thành một mẫu quan sát quan trọng để xem liệu quy tắc của thị trường vốn truyền thống có thể bao phủ tài sản mã hóa hay không.
Cần tiếp tục theo dõi gì
Thứ nhất, thời điểm có hiệu lực cụ thể của sửa đổi luật và các quy tắc đi kèm của Cơ quan Dịch vụ Tài chính, đặc biệt là những tài sản nào sẽ phải công bố thông tin của bên phát hành và nền tảng sẽ thực thi giám sát giao dịch nội gián như thế nào. Thứ hai, liệu hệ thống thuế của Nhật Bản có điều chỉnh đồng bộ hay không, và việc thay đổi gánh nặng thuế có thực sự mang lại dòng vốn dài hạn hay chỉ là khối lượng giao dịch ngắn hạn. Thứ ba, ETF tài sản mã hóa giao ngay có thể được phê duyệt hay không, và liệu ngân hàng, công ty chứng khoán cùng các tổ chức quản lý tài sản lớn có thực sự tung ra sản phẩm hay không.
Quan trọng hơn, thay đổi về thân phận pháp lý của cơ quan quản lý sẽ không tự động tạo ra thanh khoản. Việc thị trường Nhật Bản cuối cùng có thể mở rộng hay không vẫn phụ thuộc vào việc lưu ký, thanh toán bù trừ, phát hiện giá và giao dịch liên sàn có thể đạt tiêu chuẩn của các sản phẩm tài chính truyền thống hay không. Đối với nhà đầu tư, sự rõ ràng hơn về thể chế là điểm khởi đầu, chứ không phải tín hiệu cho thấy rủi ro đã biến mất.
Nguồn
Chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin; không phải tư vấn đầu tư, pháp lý, thuế hoặc tài chính.