Nhật Bản đưa tài sản mã hóa vào khuôn khổ giám sát công cụ tài chính
Quốc hội Nhật Bản ngày 15/7 đã thông qua các sửa đổi luật liên quan, chuyển tài sản mã hóa từ chế độ giám sát dịch vụ thanh toán sang khuôn khổ giám…
Ngày 15/7, Quốc hội Nhật Bản đã thông qua một sửa đổi về giám sát tài sản mã hóa. Các tài sản số như Bitcoin và Ethereum sẽ không còn chủ yếu bị xem là công cụ thanh toán, mà sẽ được đưa vào một khuôn khổ giám sát công cụ tài chính gần với quy định dành cho cổ phiếu, ngoại hối và phái sinh hơn. Nhật Bản đang chuyển thị trường tiền mã hóa từ vùng biên của “giám sát tự quản của sàn giao dịch” sang cánh cửa chính của giám sát thị trường vốn.
Điều gì đã xảy ra
Theo Reuters dẫn lại Japan Broadcasting Corporation, sửa đổi này sẽ chuyển cơ sở giám sát chính đối với tài sản mã hóa từ《Payment Services Act》sang《Financial Instruments and Exchange Act》, và dự kiến sẽ có hiệu lực trong vòng một năm. Chế độ mới sẽ áp đặt yêu cầu công bố thường niên rõ ràng hơn đối với bên phát hành, đồng thời tăng cường hạn chế với các nền tảng giao dịch, các đơn vị chưa đăng ký và hành vi giao dịch không phù hợp.
Điều này có nghĩa là việc mua bán tài sản mã hóa dựa trên thông tin chưa công bố sẽ tiến gần hơn đến vấn đề giao dịch nội gián trong thị trường chứng khoán truyền thống; mức phạt đối với hoạt động vận hành chưa đăng ký cũng sẽ được nâng lên. Trước đó, Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản đã thông qua nhóm công tác của Financial System Council để thảo luận các sắp xếp thể chế nhằm định vị tài sản mã hóa như sản phẩm đầu tư, tăng cường bảo vệ tài sản khách hàng và nâng cao tính công bằng của giao dịch.
Cần lưu ý rằng luật này để ngỏ khả năng đối với ETF tài sản mã hóa giao ngay, nhưng điều đó không có nghĩa là loại ETF này đã được phê duyệt hoặc sắp niêm yết. Phê duyệt sản phẩm, quy tắc của sàn giao dịch, cơ chế lưu ký và điều chỉnh thuế vẫn cần tiếp tục được thúc đẩy.
Tại sao điều này quan trọng
Điểm mấu chốt của thay đổi này không nằm ở việc Nhật Bản đột ngột thừa nhận tài sản mã hóa có giá trị đầu tư, mà ở chỗ đối tượng quản lý đã thay đổi. Trước đây, trọng tâm giám sát gần với chuyển tiền, lưu ký tài sản khách hàng và chống rửa tiền; còn khuôn khổ mới đặt công bố thông tin, thao túng thị trường, giao dịch nội gián và trách nhiệm của bên phát hành vào vị trí cốt lõi hơn.
Sự chuyển hướng này có thể làm giảm sự bất định về thể chế mà các định chế tài chính truyền thống phải đối mặt khi tham gia thị trường tiền mã hóa. Nếu các công ty chứng khoán, tổ chức quản lý tài sản và sàn giao dịch có thể cung cấp sản phẩm theo một bộ quy tắc thống nhất, tài sản số sẽ dễ dàng được đưa vào danh mục đầu tư, quản lý tài sản và hạ tầng giao dịch hơn. Tuy nhiên, chi phí tuân thủ cũng sẽ tăng tương ứng, đặc biệt là khi bên phát hành phải công bố thông tin liên tục, còn nền tảng phải gánh trách nhiệm cao hơn về giám sát, kiểm toán và bảo vệ khách hàng.
Đối với thị trường châu Á, cách làm của Nhật Bản cũng mang tính tham chiếu. Hoa Kỳ đang cố gắng xác định ranh giới giám sát giữa hàng hóa số, stablecoin và chứng khoán số, trong khi châu Âu tiếp tục thúc đẩy quy định đối với nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa. Việc Nhật Bản trực tiếp áp dụng hệ thống giám sát công cụ tài chính đã tương đối trưởng thành, hoặc sẽ trở thành một mẫu quan trọng để các bên khác quan sát liệu quy tắc của thị trường vốn truyền thống có thể bao phủ tài sản mã hóa hay không.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Trước hết là thời điểm có hiệu lực cụ thể của sửa đổi và các quy tắc đi kèm của Cơ quan Dịch vụ Tài chính, đặc biệt là những tài sản nào sẽ phải công bố thông tin từ bên phát hành, và các nền tảng sẽ triển khai giám sát giao dịch nội gián như thế nào. Tiếp theo là liệu hệ thống thuế của Nhật Bản có điều chỉnh đồng bộ hay không, và việc thay đổi gánh nặng thuế có thực sự mang lại dòng vốn dài hạn hay chỉ là khối lượng giao dịch ngắn hạn. Thứ ba là ETF tài sản mã hóa giao ngay có được phê duyệt hay không, và liệu ngân hàng, công ty chứng khoán cùng các tổ chức quản lý tài sản lớn có thực sự tung ra sản phẩm hay không.
Quan trọng hơn, việc thay đổi danh nghĩa giám sát không tự động tạo ra thanh khoản. Việc thị trường Nhật Bản cuối cùng có thể mở rộng hay không vẫn phụ thuộc vào việc lưu ký, thanh toán bù trừ, hình thành giá và giao dịch xuyên nền tảng có đạt tiêu chuẩn của sản phẩm tài chính truyền thống hay không. Đối với nhà đầu tư, quy tắc rõ ràng hơn chỉ là điểm khởi đầu, chứ không phải tín hiệu cho thấy rủi ro đã biến mất.
Nguồn
Nội dung chỉ cung cấp thông tin, không cấu thành tư vấn đầu tư, pháp lý, thuế hoặc tài chính.